Czemu ten idiota tak się upiera?

Bessa na całego, wszystko spada, a ten dalej uparcie swoje. Czemu ten idiota jest taki uparty?

Czy on nie widzi, że polska giełda, a także inne rynki, zmierzają w otchłań…? Grecja, Hiszpania- to wszystko się zaraz zawali!!! Kilka uwag podobnej treści mniej lub bardziej zdenerwowanych Niedźwiedzi niedawno do mnie dotarło. Niektóre dość agresywne w tonie. O tym, kiedy Niedźwiedzie stają się agresywne już chyba raz wspominałem – gdy czują się bardzo pewne siebie. Ostatnim razem z taką niedźwiedzią agresją względem mojej osoby miałem do czynienia we wrześniu i październiku 2011. Czyżby powtórka sytuacji?

W końcu zebrałem się w sobie, znalazłem chwilkę czasu i odpowiadam.

Najprościej byłoby mi pokazać w odpowiedzi ten jeden wykres:

Chart 1 INI sentiment

Powyższy wykres pochodzi ze strony Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych (SII), polskiego odpowiednika amerykańskiego American Association of Individual Investors (AAII). Właściwie ten wykres mówi wszystko. Co ciekawe, jest niemal bliźniaczo podobny do wyników analogicznej sondy AAII. Po co jeszcze cokolwiek wyjaśniać, gdy wszystko tam widać?

Dobra. Wiem, że taka odpowiedź nikogo nie satysfakcjonuje, więc ją trochę jednak rozwinę.

Zacznijmy od Polski. Oto polski indeks szerokiego rynku, WIG, w układzie tygodniowym :

Polish WIG

Ciekawe, że nikt nie zwrócił uwagi na to, że indeks szerokiego rynku, WIG, ciągle znajduje się powyżej swego minimum z września 2011, a jedynie dużo węższy indeks najcięższych spółek, WIG20 na chwilkę spadł poniżej tego minimum i zaraz wrócił. Przecież to jest czytelna dywergencja, która powinna inwestujących w polskie akcje czy kontrakty futures zastanowić…

Ten sam wykres tygodniowy WIG w powiększeniu:

I tygodniowy indeks WIG20 w wersji liczonej w USD:

Moment – przecież te Widły Andrews’a (Andrews Pitchfork) na obu wykresach owszem, bazują na ważnych punktach zwrotnych z przeszłości, ale nie dotykają żadnych innych minimów. Ten jeden dolny cień tygodniowej świecy, widoczny na wykresie WIG, idealnie dotykający linii wystarczy? Skąd Ty masz pewność, że to nie przypadek?

Czy zauważyłeś już Czytelniku to olbrzymie podobieństwo zachowania między rosyjskim indeksem RTS a polskim WIG?

Inny indeks o znaczącym udziale spółek surowcowych – brazylijski BOVESPA:

Znowu  podobnie do WIG….

A teraz indeks nie zawierający w sobie spółek surowcowych – koreański KOSPI. Co ciekawe, pomimo braku spółek surowcowych w składzie, tu również uderzające podobieństwo do polskiego WIG:

Dobra, to rzeczywiście nie przypadek, na zbyt wielu różnych indeksach to widać, odpowiadają Niedźwiedzie. Ale gdzie dowody, że ta dolna linia Wideł ma się obronić? Przecież ta linia spokojnie może jutro albo za tydzień pęknąć i wszystkie te indeksy polecą na dół!

Nie spadną. A dlaczego, to do tego też zaraz dojdziemy. Nie wszystko na raz.

Nim przejdziemy do dalszej części wpisu, chciałbym coś przypomnieć. To „coś” jest dla większości Czytelników oczywiste, ale ponieważ zawsze może zdarzyć się ktoś, kto o tym nie wie, więc w skrócie przypomnę:

Mniej więcej od 2008 roku amerykański dolar (USD) jest bardzo czułym wskaźnikiem globalnej płynności. Od dawna był takim wskaźnikiem, ale w ostatnich latach obserwacja zachowania USD jest jeszcze ważniejsza. Umacnianie się dolara względem innych walut jest sygnałem spadku światowej płynności i zarazem wzrostu presji deflacyjnej.

Mówiąc jeszcze prościej: gdy USD drożeje, ceny aktywów ryzykownych (akcje, surowce itd.) spadają. I odwrotnie – taniejący względem innych walut USD jest sygnałem poprawy światowej płynności i zachętą do wzrostu cen ryzykownych aktywów.

Po tym wstępie możemy już przejść do części drugiej, czyli analizy zachowania USD względem innych walut. Będziemy to robić na bazie Dollar Index Future (DXY), kontraktu na koszyk walut względem USD. Zasadniczą częścią tego koszyka jest w tej chwili Euro, więc wnioski z poniższej analizy można zastosować także w stosunku do pary EUR/USD.

Do rzeczy. Oto wykres dzienny DXY:

Wyraźna dywergencja na RSI(14) względem instrumentu bazowego, do tego w strefie wykupienia. OK – to może świadczyć o zbliżającej się jakiejś małej korekcie, powiedzą Niedźwiedzie.

Raczej nie zbliżającej się. Wygląda na to, że ta korekta  już się  zaczęła – wystarczy zerknąć na ten wykres dziennego DXY w układzie czasowych punktów Greenblatt’a:

Przypominam: 18 i 76 to liczby z ciągu Lucas’a;  38 – pochodna od 0.382;  62 to pochodna od 0.618; 237 (236+1) pochodna od 0.236, zaś 262 to pochodna od 2.618. Ten szczyt wydaje się mieć miejsce 25 maja 2012!

No i co z tego, że się jakaś tam korekta na USD szykuje – odpowiedzą Niedźwiedzie. To niczego nie zmienia!

A właśnie, że zmienia, bo to prawdopodobnie nie będzie byle jaka korekta! Proszę tylko zerknąć na kolejny wykres DXY, tym razem w układzie tygodniowym:

Na wykres DXY w układzie tygodniowym naniosłem Wstęgę Bollingera (90,2), obrazującą 2 krotne odchylenie standardowe od prostej 90 tygodniowej średniej ruchomej. Proszę zauważyć zachowanie DXY przy zbliżaniu się do ramion Wstęgi! Tylko na przełomie 2008 i 2009 roku Wstęga na chwilę była przełamywana – od tamtego czasu jest ona bardzo dobrą zaporą dla ruchów DXY, zarówno w górę, jak i w dół, co pokazano w niebieskich elipsach.

Widoczne od niedawna zaciskanie się Wstęgi, znacznie szerszej w latach 2008 i 2009 niż obecnie sygnalizuje, że w najbliższych miesiącach czeka nas szeroki trend boczny na DXY, zawarty między wartościami ok. 82.5 a 73 punkty. Im dłużej ten trend boczny będzie trwać, tym mocniej Wstęga będzie się zwężać i tym silniejsze potem z niego wybicie, ale dziś nie sposób prognozować, w którą stronę. Na ten moment informacja, że prawdopodobnie na DXY (a więc i na EUR/USD) mamy do czynienia z długotrwałym, szerokim trendem bocznym jest z pewnością warta uwagi dla wielu traderów.

Oczywiście nie byłbym sobą, gdybym nie wrzucił sygnałów możliwego formowania się szczytu na wykresie tygodniowym DXY na bazie metod Greenblatt’a:

Przypominam: 55 – liczba z ciągu Fiboniacci ’ego; 29 i 123 – liczby z ciągu Lucas ’a, 38 – pochodna od 0.382, 161 – pochodna od 1.618, zaś 235 (236-1), pochodna od 0.236.

Widać, że ta metoda potwierdza, że możemy mieć do czynienia z istotnym szczytem DXY, a co za tym idzie, poprawą globalnej płynności i spadkiem presji deflacyjnej.

Coś jeszcze na to wskazuje? Oczywiście! Zachowanie złota i srebra, które są bardzo dobrymi Anty Dolarami.

Zacznijmy od wykresu, pożyczonego od Tom ‘a  McClellan ‘a. Na tle wykresu cen złota spot mamy naniesione zachowanie tzw. non reportables według COT (czyli Commitment of Traders, co tydzień publikowanych przez CFTC). Uważa się, że pozycje non reportable (czyli nie ujmowane w szczegółowym raporcie) odzwierciedlają zachowanie drobnych inwestorów, najczęściej ze wszystkich grup popełniających błędy na rynku

Proszę zauważyć cały czas wyraźnie utrzymującą się przewagę procentową pozycji długich na złoto w non reportables, wyraźny szczyt tej przewagi, związany z ostatnim , tegorocznym, korekcyjnym szczytem cen złota i następujące po nim załamanie tej przewagi długich nad krótkimi w non reportables, wskazująca na znaczną ostatnio aktywność drobnych inwestorów po krótkiej stronie rynku. Co to jest, jak nie dowód na załamanie wśród części drobnych wiary w wieczny wzrost cen złota? I to akurat w niedawnym czasie:

I ostatni wykres na koniec. Tu akurat srebro spot na wykresie tygodniowym, a nie złoto, z analizą cykli czasowych metodą Greenblatt ’a. Dwie ostatnie świece na wykresie tygodniowym srebra to dwa młoty z dolnymi, długimi cieniami, uformowane tuż nad wsparciem, wyznaczanym przez minima z września i grudnia 2011. Proszę zauważyć, ile różnych cykli czasowych wskazuje na te właśnie dwa młoty:

Przypominam, że w tej metodzie obowiązuje zasada dokładności  plus minus jednej sesji od wyznaczanego potencjalnego punktu zwrotnego. Do wyjaśnień podanych wyżej odnośnie zastosowanych cyfr, dołączam tylko te, które dotąd się nie pojawiły:

90 (89+1) – liczba z ciągu Fibonacci ‘ego; podobnie 21, 34  i 55. 11 i 200 (ściślej 199+1) – to liczby z ciągu Lucas ‘a. 79 to pochodna od 0.786;  128 (127+1), to pochodna od pierwiastka kwadratowego z 1.618, wynosząca 1.272. Pozostałe liczby omówiłem już wyżej.

Czy teraz już rozumiesz mój upór trzymania się Byczej strony, Czytelniku? Oto mamy wyraźne zapowiedzi poprawy światowej płynności, na co najmniej kilka tygodni, a ja miałbym teraz zmienić punkt widzenia na niedźwiedzi? Właśnie teraz, gdy mamy poważną szansę na to, że kształtujące się obecnie na indeksach akcyjnych dołki będą trwałymi, nie do połamania w perspektywie miesięcy, jeśli tylko dolne linie Wideł Andrews ‘a, pokazywane w pierwszej części wpisu, wytrzymają swoje testy, do których za kilka – kilkanaście tygodni z pewnością dojdzie?

Skąd ta możliwa poprawa? Nie zauważyłeś, Czytelniku pogarszania się ostatnio danych ekonomicznych z USA? Co obiecywał FED w razie pogorszenia sytuacji? Wiesz, już w co rynek może wkrótce zacząć grać, jeśli już nie zaczyna?

Uważaj, bo możesz być świadkiem sytuacji: recesja w realnej gospodarce, a ryzykowne aktywa drożeją!

P.S. 1 – ze względu na otrzymywane przeze mnie, na razie nieliczne sygnały, że jestem znowu czytywany przez ludzi, nie mówiących językiem polskim (via Google Translator), wróciłem do anglojęzycznych opisów na wykresach.

P.S. 2 – ewentualnych polemistów uprzejmie proszę o nie zanudzanie mnie już więcej sytuacją w Grecji i zamiast tego zastanowienie się przed popełnieniem takowego wpisu polemicznego, jaki wpływ tak naprawdę mają deklaracje szefa partii Syriza na koreański indeks KOSPI albo ceny złota i srebra . Z góry dziękuję za zastosowanie się do tej mojej prośby. Proszę też o użycie innych, lepszych gatunkowo niż greckie, argumentów w polemikach.

P.S. 3 – na tym etapie możemy dyskutować, czy spadek, który widać na amerykańskich indeksach (DJIA, S&P500, Nasdaq 100 itd.) od przełomu marzec – kwiecień 2012 to zakończona już korekta czy jedynie część dłuższego ruchu bocznego. Zauważalne są symptomy i takiej i takiej możliwości, choć przeważają sygnały, że to część większego trendu bocznego, w ramach którego teraz indeksy powinny wrócić w rejon marcowych i kwietniowych szczytów, po czym jeszcze raz spaść do okolic zeszłotygodniowych minimów. Opcja, której zwolennikami są Niedźwiedzie (a więc duża bessa) nadal nie wchodzi w grę. Kto się nadal zastanawia dlaczego, niech sobie narysuje indeksy DJIA, SPX i NDX w skali logarytmicznej i pociągnie po zeszłorocznych szczytach linie i niech jeszcze raz uważnie przejrzy cały wywód odnośnie Dollar Index Future.

Krople rosy –

Czym lepiej obmyć

Pył świata.
Basho (1644-1695)